Золото сначала резко выросло более чем на 6% в первой половине периода, однако затем отдало значительную часть движения, начав сильную коррекцию под воздействием столкновения нескольких разнонаправленных фундаментальных сил.

Резкий взлет котировок был вызван неожиданным решением Министерства финансов США увеличить операции по выкупу длинных облигаций минимум вдвое — с $2 млрд до $4 млрд на одну операцию в сегментах 10–20 и 20–30 лет. Доходность десятилетних облигаций снизилась более чем на 5 базисных пунктов, до около 4,64%, а доходность тридцатилетних упала почти на 9 б.п., до 5,19%, DXY просел до отметки около 98,86, минимума с конца мая, потеряв порядка 0,8%.

В последующие дни золото продолжило рост, обновляя максимумы. Длинные доходности снова поднялись, но доллар при этом продолжил слабеть, поскольку сам факт активного вмешательства монетарных властей в рынок госдолга был прочитан рынком как сигнал риска обесценения доллара, что подтолкнуло капитал в дефицитные активы вроде золота.

Перелом в этом движении случился после того, как Бюро экономического анализа США опубликовало ключевой для ФРС индикатор инфляции — индекс расходов на личное потребление (PCE) за июль: показатель вырос на 0,2% м/м и на 3,7% г/г, оказавшись выше ожиданий (0,1% и 3,6% соответственно), тогда как базовый PCE, без учёта продовольствия и энергии, вырос на 0,2% м/м и на 3,3% г/г. На фоне этого золото снизилось, а доллар вырос примерно на 0,3%. Вероятность повышения ставки в сентябре, по рыночным оценкам, поднялась примерно до 40% против 36% ранее.

Дальнейшим ключевым драйвером, резко ускорившим снижение, стало выступление Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул. Он заявил, что инфляция остается выше целевого уровня 2%, и подчеркнул необходимость полной уверенности в ее возврате к целевому ориентиру, прежде чем регулятор сможет рассмотреть вопрос о снижении ставок. Рынок расценил заявления Уорша как жесткий «ястребиный» сигнал. Вероятность повышения базовой ставки ФРС резко выросла до 56-60%, доходности казначейских облигаций подскочили: 10-летние бумаги закрепились в районе 4,5%, а 30-летние — выше 5,0%, заметно усилив доллар США, что вызвало активные распродажи драгметалла на рынке.

К настоящему моменту цена опустилась до ключевой зоны поддержки, пытаясь удержаться выше, что позволяет сохранить актуальность восходящего вектора. Способность закрепиться выше уровня 4303, где сохраняется высокая активность покупателей, позволит вернуться к росту в обозримой перспективе. Для этого потребуется ретест этого уровня с последующим отскоком вверх, что откроет дорогу для очередной восходящей волны в область 4585-4688.

Сигналом отмены текущего сценария станет пробой поддержки с последующим снижением и закреплением цены ниже разворотного уровня на 4174.

***
Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.