Данные по экономике США опровергают опасения рецессии
Целый ряд данных по экономике США за первый квартал, включая неожиданное квартальное сокращение ВВП, посеяли зерно сомнения на рынке, что экономика сможет выдержать серию агрессивных повышений ставки ФРС и не скатиться в рецессию. Однако входящие данные за второй квартал последовательно опровергают эти опасения, благодаря чему рисковым активам удалось стабилизироваться, а доходности Трежерис снова перешли в рост, отражая снижение спроса на защитные активы. Рынок труда в США остается в хорошей форме, домохозяйства поддерживает солидный темп потребления, а сложности, с которыми столкнулся производственный сектор и строительство США оказались не столь серьезными как предполагалось ранее.
Отчет JOLTS вышедший вчера подчеркнул, что разрыв между спросом на рабочую силу и ее предложением оставался большим в мае, поэтому если отчет NFP в пятницу укажет на слабый рост рабочих мест в мае, рынки могут вновь отнести это к проблемам подстройки предложения труда под спрос, нежели чем к ослаблению спроса. Как результат в фокусе вновь окажется оплата труда, как главный прокси динамики потребительских доходов, а следовательно, и потребительских расходов. Последний показатель напрямую влияет на потребительскую инфляцию. Число открытых вакансий, согласно отчету, снизилось с 11.855 до 11.4 млн (консенсус 11.35 млн.):
Тем не менее, учитывая число безработных, это означает что на одного безработного американца приходится две вакансии. Для сравнения в Великобритании на одного безработного приходится одна вакансия, а в Германии – всего 0.4.
Один из лидирующих индикаторов дефицитных явлений на рынке труда США – ротация рабочей силы, т.е. темп увольнений, оставался на довольно высоком уровне третий месяц подряд – 2.9%. Данный показатель является одним из ключевых прокси переговорной силы работников, который напрямую влияет на динамику заработной платы.
Сохраняющийся дефицит на рынке труда обеспечивает повышательное давление в заработной плате. Так как это один из главных проинфляционных факторов, инфляция, как ожидается, будет оставаться устойчивой и медленно возвращаться к целевому уровню ФРС в 2%. Как результат, шансы что ФРС сменит риторику остаются низкими. В то же время, это нельзя сказать для центральных банков Европейского континента, где главным фактором инфляции остается импортная и слишком агрессивный темп ужесточения политики может обеспечить критическую массу для возникновения рецессии.
Данные по производственному сектору США превзошли ожидания, индекс ISM неожиданно вырос с 55.4 до 56.1 пункта (консенсус 54.5 пунктов). На рынке были ожидания, что слабые данные по экономике Китая и неоднозначная картина, которую давали региональные индексы скорей всего приведут к снижению индекса ISM, однако детали показали, что неожиданно вырос индекс новых заказов (с 53.5 до 55.1 пункта), а также индекс объемов производства (с 53.6 до 54.2 пункта). Остальные субиндексы указали на то, что инфляционное давление сохраняется в цепочках поставок.
Учитывая, что индексы активности в китайском производственном секторе являются лидирующими индикаторами для индексов ISM США, послабление карантинных ограничений в Китае повышают вероятность позитивного сюрприза в данных США в следующие месяцы.
Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям. Точка зрения, информация или мнения, выраженные в тексте, принадлежат исключительно автору, а не работодателю автора, организации, комитету или другой группе, физическому лицу или компании.
Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.
Предупреждение о рисках: CFD-контракты – сложные инструменты, сопряженные с высокой степенью риска быстрой потери денег ввиду использования кредитного плеча. 72% и 73% розничных инвесторов теряют деньги на торговле CFD в рамках сотрудничества с Tickmill UK Ltd и Tickmill Europe Ltd соответственно. Вы должны оценить то, действительно ли Вы понимаете, как работают CFD-контракты, и сможете ли Вы взять на себя высокий риск потери своих денег.
Фьючерсы и опционы: торговля фьючерсами и опционами с маржей несет высокую степень риска и может привести к убыткам, превышающим ваши первоначальные инвестиции. Эти продукты подходят не для всех инвесторов. Убедитесь, что вы полностью понимаете риски и принимаете соответствующие меры для управления своими рисками.