每日市场展望，2026年6月2日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly’s 宏观简讯——霍尔木兹海峡新闻头条依然领先特朗普数据

昨日下午油价、美国国债收益率和美元的飙升已基本回落，但这一事件提醒我们，市场对美伊关系的任何进展都高度敏感。此次波动源于有关华盛顿和德黑兰之间沟通破裂的新闻报道。随后的部分回落似乎与特朗普施压以色列停止在黎巴嫩的军事行动有关，投资者将此解读为重启美伊谈判的潜在举措。尽管消息来源仍然难以自圆其说，但特朗普也声称与伊朗的谈判正在“快速推进”。市场似乎仍然默认达成协议，并且霍尔木兹海峡的交通最终将恢复正常。布伦特原油价格下跌约18%，从5月中旬的每桶112美元以上跌至月底的每桶91美元以上，这显然反映出市场乐观情绪，认为能源冲击最糟糕的时期可能已经过去。但日内价格走势表明市场前景更为谨慎。布伦特原油价格昨日一度逼近98美元/桶，今早回落至94美元/桶附近，表明在任何最终协议签署和实施之前，能源市场仍易受各种负面新闻的影响。这一点与今日的日程安排息息相关。美国职位空缺数据至关重要，尤其是在市场试图了解劳动力市场降温速度是否足以改变美联储政策走向的情况下。但美伊关系的最新进展很可能比职位空缺数据更能主导市场走向。在当前环境下，区分劳动力市场疲软和通胀冲击至关重要：前者将支撑久期资产和风险资产，而后者则会使各国央行保持谨慎，并支撑美元。

英国央行即将于6月18日召开会议，距离本轮欧洲央行会议仅一周，届时将进入信息静默期。货币政策委员会发言人似乎急于利用剩余的发言时间，尤其是行长贝利，他今天将出席上议院经济事务委员会的会议，并将在周四和周五发表讲话。他上周五的讲话很可能为他本周的表态奠定了基调：英国央行承认英国正面临通胀与增长之间艰难的权衡，但贝利似乎比鹰派更愿意，甚至比欧洲央行更愿意，忽略能源冲击带来的第一轮影响。短期内，英国面临着棘手的政策抉择：通胀率仍高于目标水平，而经济运行却低于潜在水平。这给货币政策带来了棘手的局面，因为英国央行无法同时稳定通胀和经济活动。在更简单的条件下，政策应对措施会更加明确；但在当前环境下，货币政策委员会必须决定如何分摊冲击的成本。霍尔木兹天然气价格飙升的代价无法避免。摆在面前的选择是：要么通过收紧政策来更有效地抑制通胀，接受产出和就业疲软的局面；要么限制经济活动的波动，接受更长的时间才能恢复到2%的CPI目标水平。贝利近期的言论表明，他更倾向于第二种方案。换句话说，如果通胀冲击主要来自进口能源，且尚未融入国内工资和物价体系，那么他似乎倾向于容忍通胀率缓慢回归目标水平。但这并不意味着英国央行可以忽视通胀。关键问题在于，第一轮能源冲击是否会通过工资、预期和企业定价转化为第二轮压力。因此，周五的决策者小组会议至关重要，尤其是在会议结果显示通胀预期与工资意愿出现分歧的情况下。如果预期保持稳定且工资增长势头放缓，贝利的耐心等待策略将更有说服力。如果情况并非如此，鹰派人士则会辩称，忽视冲击会损害他们的信誉。

今日公布的数据进一步凸显了不同政策体系之间的分歧。欧元区通胀数据是欧洲的关键数据，将影响市场对欧洲央行的预期。欧洲央行似乎越来越关注自身信誉，并致力于防范第二轮冲击的影响。英国的货币和信贷数据将显示，金融环境收紧对私营部门行为的影响程度。美国企业招聘、裁员和劳动力流动调查（JOLTS）数据将被仔细分析，以寻找企业仍处于低招聘、低解雇模式而非劳动力市场明显疲软的证据。市场仍然希望霍尔木兹海峡协议能够达成，但石油市场的交易并未表明风险已经消失。对于各国央行而言，区分暂时的能源冲击和持续的通胀冲击仍然是关键问题。贝利似乎准备度过第一轮冲击，而欧洲央行则显得不太愿意这样做。但今天，最能影响市场的重大消息可能并非来自日程安排——它可能来自华盛顿、德黑兰或海峡的下一个头条新闻。

隔夜新闻

• 欧元区通胀或将迎来下一轮上涨，欧洲央行准备加息

• 美国正就扩大在欧洲部署核武器进行谈判

• 特朗普称伊朗核协议可能在一周内达成

• 特朗普更新钢铁、铝和铜进口关税

• 澳储行行长哈珀担忧通胀预期“上升”

• 澳大利亚将最低工资提高4.75%，理由是存在不确定性

• 欧盟准备给予预算回旋余地以缓冲能源成本

• 中国将数据和人工智能纳入贸易保密规则以防止泄密

• 随着债券价格上涨，中国人民银行将现金操作规模降至历史新低

• 人民币兑一篮子货币升至2022年以来最高水平

• 日本财政部：随时准备根据需要对外汇市场采取行动

• Alphabet将筹集800亿美元股权资本用于人工智能支出

• 英伟达首席执行官表示现有产能足以支持人工智能的强劲增长

• Anthropic 抢先上市，有望进一步扩大对 OpenAI 的领先优势

• 黑石集团最新亚洲收购基金募集 131 亿美元

• 软银超越丰田，成为日本最大的公司

• Arm 称字节跳动和甲骨文使用其数据中心 CPU 芯片

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1850 (EU1.82b), 1.1750 (EU1.51b), 1.1700 (EU1.27b)

• USD/JPY: 160.00 ($1.59b), 159.00 ($413.9m), 161.00 ($381.4m)

• AUD/USD: 0.7130 (AUD540.9m), 0.7245 (AUD430.7m), 0.7190 (AUD370m)

• EUR/GBP: 0.8710 (EU939.6m)

• USD/BRL: 5.0000 ($768m), 5.2000 ($584.1m), 5.0300 ($420.5m)

• GBP/USD: 1.3470 (GBP477.3m)

• USD/CAD: 1.2755 ($340m), 1.4565 ($338.2m)

• USD/CNY: 6.8000 ($550m), 6.9000 ($496.4m), 6.8300 ($300.1m)

• USD/MXN: 17.00 ($470m), 17.56 ($438.5m), 16.99 ($435m)

• NZD/USD: 0.5767 (NZD445.2m), 0.5950 (NZD401.7m)

截至2026年5月29日，CFTC持仓情况如下：

• 投机者一直在调整其在各类国债期货上的持仓。芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头头寸减少了27,389份合约，目前为1,323,127份。同样，CBOT美国10年期国债期货的净空头头寸也减少了60,098份合约，使其净空头头寸降至787,954份。更显著的变化是，CBOT美国2年期国债期货的净空头头寸大幅减少了305,591份合约，目前总计1,255,246份。

• 另一方面，CBOT美国超长期国债期货的净空头头寸有所增加，增加了5,378份合约，达到259,842份。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货的净空头头寸有所增加，增加了20,577份合约，达到199,251份。

• 股票方面，股票基金投机者增加了标普500指数（CME）的净空头头寸，增加了63,334份合约，目前总计447,470份。然而，股票基金经理采取了不同的策略，增加了标普500指数（CME）的净多头头寸，增加了3,488份合约，使其净多头头寸达到惊人的1,009,014份。

• 在加密货币领域，比特币维持着2,282份净多头头寸。

• 外汇市场呈现出一些有趣的动态：瑞士法郎的净空头头寸为-35,140份合约，而英镑的净空头头寸更大，达到-61,398份合约。欧元表现较好，净多头头寸为 29,426 张合约，但日元表现不佳，净空头头寸高达 -114,667 张合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 7559 目标 7700

• 低于 7500 目标 7400

美元指数 (DXY)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 98.50 目标 99.50

• 低于 98.20 目标 96.12

欧元/美元 (EURUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.1710 目标 1.18

• 低于 1.1680 目标 1.1550

英镑/美元 (GBPUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.3465 目标 1.3525

• 低于 1.3425 目标1.3350

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 160 目标价 161

• 低于 159.50 目标价 157.50

黄金/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4700 目标价 4800

• 低于 4500 目标价 4386

比特币/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 75k 目标价 80k

• 低于 72.5k 目标价 69.3k