每日市场展望，2026年1月15日

Patrick Munnelly, Tickmill 集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

在特朗普总统暗示可能推迟对伊朗采取任何紧急行动后，油价近一周来首次下跌。贵金属价格也受到冲击，从近期历史高位回落。周四，布伦特原油价格一度下跌3.3%，此前特朗普表示，有报道称伊朗领导层可能停止杀害抗议者，这让他感到安心。然而，由于与美国关系紧张，伊朗暂时关闭了首都上空的领空，紧张局势仍在持续。在特朗普决定不对关键资源进口加征新关税后，白银价格大幅下跌，跌幅高达7.3%。黄金、铂金和钯金价格也出现下跌。与此同时，亚洲主要股指从高位回落，美国股指期货也小幅走低，标普500指数录得年内首次连续下跌。尽管大宗商品价格从高位回落，但股市的焦点集中在投资者抛售估值过高的科技股上。由于美国经济数据并未显著改变市场对美联储年中可能降息的预期，交易员们正密切关注这一投资趋势将如何发展，尤其是在亚洲股市持续跑赢华尔街的情况下。亚洲其他市场方面，韩元在周三小幅上涨后走弱。此前，美国财政部长贝森特罕见地承认了韩元的大幅下跌。他的言论一度支撑了韩元，目前韩元已接近2009年以来的最低水平。

受原油和贵金属价格下跌的推动，欧洲股市周四延续涨势。投资者将目光从表现优异的美国科技和国防股转向其他板块，提振了市场动能。作为人工智能芯片领军企业，台积电强劲的业绩提振了欧洲半导体股，例如ASML，其在Tradegate交易所的股价上涨超过4%。奢侈品巨头历峰集团的销售额超出预期，这主要得益于强劲的珠宝需求和中国市场的复苏。欧洲斯托克50指数期货创下历史新高，上涨0.6%。英国富时100指数期货在11月GDP数据强于预期后触及峰值，随后回落，英镑走强。在美国，科技股和银行股下跌后，期货市场显示华尔街将小幅反弹，花旗集团和美国银行的盈利均好于预期。摩根士丹利将诺基亚的评级上调至“增持”，理由是诺基亚的转型以及其在数据中心领域的潜在增长。在意大利，有关意大利联合信贷银行和德尔芬集团正在商讨收购西雅那银行17.5%股份的传闻甚嚣尘上。然而，英国住宅建筑商泰勒·温佩警告称，到2026年，其利润率可能下降。市场依然活跃，投资者正密切关注全球趋势和机遇。

据英国国家统计局（ONS）数据显示，英国11月GDP环比增长0.3%，超出市场预期。这表明，第四季度经济增长可能超过英国央行12月货币政策委员会会议纪要中预测的零增长，即使12月产出持平，环比增长也可能达到0.2%。然而，潜在的增长趋势仍需谨慎。11月的增长部分反映了捷豹路虎夏季网络攻击后汽车产量的反弹，以及服务业（尤其是“专业活动”领域的“税务咨询”）的集中贡献，这表明经济各部门的增长势头并不均衡。

中国2025年的贸易表现显示，贸易顺差将达到创纪录的1.19万亿美元，但表面之下发生了显著变化。由于关税，对美国的出口下降了近20%（4200亿美元），但贸易转向了亚洲经济体（越南、泰国、马来西亚和印度尼西亚）和欧洲，受益于产能过剩和人民币贬值带来的中国商品价格下降。例如，尽管英国需求疲软，中国对英国的出口仍增长了8%，而英国对中国的出口则下降了18.6%。除了地域因素外，中国的出口结构也发生了变化，科技产品和电动汽车销量激增——汽车出口额达到1420亿美元，高于疫情前的150亿美元——而低端消费品则有所下降。这种价值链的转变对发达经济体的制造业基础构成了挑战。

隔夜新闻

• 中国正在制定英伟达H200芯片采购规则

• 美国对部分芯片销售加征25%关税，作为英伟达收购案的一部分

• 特朗普“难以预测”的政策将促使投资者从美国和Pimco撤资

• OpenAI与Cerebras达成100亿美元人工智能计算交易

• 特朗普就伊朗抗议活动发表最新言论后，原油价格下跌

• 尽管面临调查，特朗普仍告诉路透社，他没有撤换鲍威尔的计划

• 英国央行被指责放松资本规则是“错误之举”

• 德国副总理：欧盟与美国的关系“正在瓦解”

• 美国：加沙进入下一阶段停火，哈马斯解除武装

• 比特币ETF迎来自10月暴跌以来最大资金流入

• 丰田股价创历史新高，市场关注其修订后的收购要约

• 日本反对党在可能提前举行大选前考虑合并

• 韩国央行维持利率不变，董事会指出日元疲软和房地产风险

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表较大到期日，在日均平均真实波幅范围内交易时更具吸引力）

• EUR/USD: 1.1580 (560M), 1.1600 (324M), 1.1650 (438M), 1.1680 (430M), 1.1700 (693M)

• GBP/USD: 1.3400 (338M), 1.3450 (1.25BLN)

• AUD/USD: 0.6730 (317M). NZD/USD: 0.5700-05 (335M), 0.5770 (200M)

• USD/CAD: 1.3850 (1.4BLN), 1.3920-25 (390M), 1.3945 (395M)

• USD/JPY: 158.30 (300M), 159.00 (950M)

截至1月9日，CFTC持仓情况：

• 投机者已将其在芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货的净空头头寸减少了90,044份合约，降至2,312,753份。

• CBOT美国10年期国债期货的净空头头寸减少了24,106份合约，总计915,552份。

• 投机者已将其在CBOT美国2年期国债期货的净空头头寸减少了52,953份合约，目前总计1,346,654份。

• CBOT美国超低息国债期货的净空头头寸减少了9,392份合约，净空头头寸降至245,747份。

• 投机者将其在CBOT美国国债的头寸由净多头头寸转为净空头头寸，净空头头寸为6,832份合约，而上周的净多头头寸为14,222份合约。比特币的净空头头寸为 734 份合约。

• 瑞士法郎的净空头头寸为 40,266 份合约。

• 英镑的净空头头寸为 30,538 份合约。

• 欧元的净多头头寸为 162,812 份合约。

• 日元的净多头头寸为 8,815 份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 6890 目标 7040

• 低于 6860 目标 6820

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.1710 目标 1.1780

• 低于 1.1685 目标 1.1580

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.3490 目标 1.36

• 低于 1.3390 目标 1.3290

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 157.40 目标 160

• 低于 157 目标155

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 4500 目标价 4687

• 低于 4460 目标价 4380

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 91.8k 目标价 98.17k

• 低于 91.2k 目标价 88.7k